BOT项目融资的风险管理研究
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摘要
实践表明,风险管理问题是BOT项目融资成功的关键。本文以BOT项目融资理论和风险管理理论为基础,结合国内外BOT项目融资实践,对BOT项目融资的风险管理问题进行了较为全面和深入的研究。
本文首先分析了BOT项目融资风险的特征、来源及其分类,通过典型案例得出投资者的主要风险因素,通过模糊聚类分析对这些风险因素进行分类,为风险管理打下基础。
在风险识别的基础上,本文研究了BOT项目融资的单项风险和整体风险的评估。分别对政治风险和经济风险等单项风险给出了具体的评估指标和方法,然后从项目投资者角度建立了BOT项目融资综合风险模糊评价模型,并将该模型运用于某供水BOT项目。
确定了项目投资者的主要风险及其水平后,本文分析了BOT项目融资的风险应对机制,讨论了风险分担原则和风险应对策略,分别从项目核心风险和项目环境风险两个方面,探讨了项目参与方应对各种具体风险的方法和措施,建立了以合同、担保和保险为主要手段的风险应对体系;分析了我国BOT项目融资风险管理中存在的问题并提出相应对策和建议。
最后,本文以成都自来水六厂供水BOT项目为例,综合运用前文的研究成果,进行实证研究。
Practices indicate that the risk management is the successful key of theBOT Project financing.This Thesis with the BOT Project Financing theoriesand risk management theories as foundation, combining the domestic andinternational BOT practice, the risk management of BOT Project Financing hasbeen roundly and deeply researched.
This thesis firstly analyzed the risk characteristic of BOT ProjectFinancing, the source and the classification by typical cases induced the mainrisk factors of investors and practice fuzzy clusting analysis it,which laid thefoundation of carrying on the risk management.
On the basis of risk identification, this thesis studied the assessment of thesingle risk and the whole risks of the BOT Project Financing.given the concreteassessment index sign and methods to the political risk and economic riskrespectively as the single risk, then built up the fuzzy synthetic evaluationmodel of whole risk of the BOT Project Financing from the Project investorangle, and carry on to the water supply BOT Project.
After the determination of maie risk and its level,this paper analyzed therisk handling mechanism of BOT Project Financing, discussed the principle ofrisk share and the strategy of risk handling;Respectively from two aspects ofthe Project core risk and the Project environment risk discussed the method andmeasure for various concrete risk of the Project participate;Build up the riskhandling system with contract, guarantee and insurance for main means;analyzed the existent problem on our country BOT Project Financing riskmanagement and put forward to correspond the countemeasure andsuggestions.
Finally to take the BOT Project of the sixth water supply factory inchengdu as an example, synthesize the foregoing research result of this thesis,
carry on the empirical research.
本文首先分析了BOT项目融资风险的特征、来源及其分类,通过典型案例得出投资者的主要风险因素,通过模糊聚类分析对这些风险因素进行分类,为风险管理打下基础。
在风险识别的基础上,本文研究了BOT项目融资的单项风险和整体风险的评估。分别对政治风险和经济风险等单项风险给出了具体的评估指标和方法,然后从项目投资者角度建立了BOT项目融资综合风险模糊评价模型,并将该模型运用于某供水BOT项目。
确定了项目投资者的主要风险及其水平后,本文分析了BOT项目融资的风险应对机制,讨论了风险分担原则和风险应对策略,分别从项目核心风险和项目环境风险两个方面,探讨了项目参与方应对各种具体风险的方法和措施,建立了以合同、担保和保险为主要手段的风险应对体系;分析了我国BOT项目融资风险管理中存在的问题并提出相应对策和建议。
最后,本文以成都自来水六厂供水BOT项目为例,综合运用前文的研究成果,进行实证研究。
Practices indicate that the risk management is the successful key of theBOT Project financing.This Thesis with the BOT Project Financing theoriesand risk management theories as foundation, combining the domestic andinternational BOT practice, the risk management of BOT Project Financing hasbeen roundly and deeply researched.
This thesis firstly analyzed the risk characteristic of BOT ProjectFinancing, the source and the classification by typical cases induced the mainrisk factors of investors and practice fuzzy clusting analysis it,which laid thefoundation of carrying on the risk management.
On the basis of risk identification, this thesis studied the assessment of thesingle risk and the whole risks of the BOT Project Financing.given the concreteassessment index sign and methods to the political risk and economic riskrespectively as the single risk, then built up the fuzzy synthetic evaluationmodel of whole risk of the BOT Project Financing from the Project investorangle, and carry on to the water supply BOT Project.
After the determination of maie risk and its level,this paper analyzed therisk handling mechanism of BOT Project Financing, discussed the principle ofrisk share and the strategy of risk handling;Respectively from two aspects ofthe Project core risk and the Project environment risk discussed the method andmeasure for various concrete risk of the Project participate;Build up the riskhandling system with contract, guarantee and insurance for main means;analyzed the existent problem on our country BOT Project Financing riskmanagement and put forward to correspond the countemeasure andsuggestions.
Finally to take the BOT Project of the sixth water supply factory inchengdu as an example, synthesize the foregoing research result of this thesis,
carry on the empirical research.
引文
1 龚辉宏.项目融资.北京:华夏出版社,1997:4-5
2 马秀岩,卢洪升.项目融资.大连:东北财经大学,2002:14-16
3 卢家仪,卢有杰.项目融资.北京:清华大学出版社,1998:23-25
4 Richard,McKeown.Risk Identification and Allocation in Project Finance SeminarBeijing,1998,(2):23-24
5 张极井.项目融资.第 2 版.北京:中信出版社,2003:236-238;10-13;32-33;5-6
6 孙黎,刘丰元,陈益. 国际项目融资.北京:北京大学出版社,1999:38-40
7 Tummala, V. M ,Rao;Burchett, John F. Applying a Risk Management Process(RMP) to manage cost risk for an EHV transmission line project International Journal of Project Management,1999,17(4):223-235
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20 Doh, Jonathan;Ramamurti, Ravi .Reassessing Risk in Developing Country Infrastructure Long Range Planning .International Journal of Project.Management, 2003,36(4): 337-353
21 Yue Housheng ,Cao Xia. Risk Management Of BOT Project Financing In Western Area Development.International Journal of Project.Management ,2002,(18)377-385.
22 张守凤,黄明知,邓宁.BOT 方式流行的原因及其风险分析.武汉科技学院学报,2003,16(3):66-69
23 王辉,何伯森.BOT 模式项目融资的风险研究.中国软科学,1999,(5):113-118
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70 叶晓苏.BOT 项目承包商风险的综合评价方法.重庆建筑大学学报.1997,19(6):23-28
71 田权魁.模糊理论与 AHP 相结合的 BOT 风险研究.低温建筑技术.2004,(2):91-92
72 王春丽,戚力.浅析 BOT 融资项目中的政府角色问题.技术经济与管理研究,2004,(1):36-37
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76 杨永刚,雷庆忠.项目融资中的保险支持与参与.河南经济, 1998, (9):25-28
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80 孙晓岭.试论 BOT 项目在我国的运作及对策.[西南财经大学硕士学位论文].1999: 28-30
81 刘敏.BOT 投资方式在城市供水行业的应用. [重庆大学硕士学位论文] 2003:43-56