管理者过度自信是否增加股价崩盘风险?
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摘要
基于2008～2016年A股上市公司的数据,本文选取管理者个人特征以及管理层持股数量度量管理者过度自信变量,以负收益偏态系数和收益上下波动比率作为替代股价崩盘风险的正向指标,检验管理者过度自信对股价崩盘风险的影响,并进一步考察产权性质对二者关系的影响。结果发现:管理者过度自信会加剧股价崩盘风险;管理者过度自信与股价崩盘的正相关关系在非国有上市公司样本中更加显著。
引文
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