摘要
美国著名经济学家斯蒂格勒曾经说过:“纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式、在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。”这无疑是对近年来风起云涌的全球并购浪潮的一个经典概括。作为全球并购浪潮的一个缩影，外资收购我国企业的现象也频繁发生。
我国加入WTO后，对外资的各种限制在逐步取消。随着中国市场的逐渐开放，外资进入的方式不再是以前单一的新建形式，在“Build or Buy”的选择中，并购以其低成本高收益的特点越来越受到外资的钟爱。其中股权收购作为一种外资并购方式，正随着我国证券市场一步步对外资开放而越来越频繁地被使用。
然而，外资并不是扶贫队，他们的收购目标往往定位于我国的优质企业——上市公司这一特殊群体。基于对收购可能引发的负面效应和对我国经济安全的考虑，对外资收购我国上市公司进行法律规制就显得尤为必要。
在外资收购我国上市公司的法律规制体系中，证券法占有非常重要的地位。然而，我国《证券法》及相关法规却因为其不完善性和缺乏可操作性，显得对于外资收购我国上市公司的浪潮准备不足。因此，我们需要结合证券法对外资收购我国上市公司的相关法律制度进行研究以回应现实的需要。
本文先由导论引出研究背景和主体，再从外资收购我国上市公司法律规制基本理论、各国证券法规制外资收购上市公司法律制度评析、外资收购我国上市公司法律规制体系评判三个方面来展开，并将外资并购的特殊性融入上市公司收购的具体制度中加以研究。
各部分主要内容如下：
第一章 导论：
首先，从研究背景入手，对风起云涌的全球并购浪潮进行了简要介绍，并对外资收购我国上市公司的发展简史、方式及特点作了较为
详尽的分析。其次，对研究对象进行界定，通过对外资、收购、上市公司等基本概念的分析对外资收购我国上市公司进行了界定。然后，对外资收购我国上市公司法律规制的总体框架作了简要介绍。为了保证文章体系完整，本文还在此部分对各国的公司法、反垄断法、外资准入等相关法律对外资收购上市公司的规制进行了简要介绍。最后，从我国实践需要和理论界研究不足两方面对本文的选题角度进行了阐释。
第二章 外资收购我国上市公司法律规制基本理论：
本章从理论基础、目标、原则三方面对外资收购我国上市公司法律规制的理论问题进行了剖析。
外资收购我国上市公司是一种经济行为，对其进行法律规制可以在经济学中经济管制的相关理论中找到理论支撑。本文从“公共利益论”着手，结合外资收购我国上市公司问题，对“公共利益论”中“市场失灵”在内部效应、外部效应及自然垄断三方面的体现进行了详细阐述，进而提出了应该对外资收购我国上市公司的行为予以法律规制，但规制应该适度的观点。
本文将外资收购我国上市公司法律规制的目标确定为：安全、效益、公平。安全，在这里突出地表现为一种经济、金融安全。效益，应该兼顾经济效益和社会效益两方面。公平，既体现形式公平，又表现为实质公平。在法律规制的诸目标中，安全居于首位，效益和公平虽然存在矛盾，但也有统一的一面。
对外资收购我国上市公司法律规制的原则，本文从一般性原则和适用于证券法领域内的原则两个层面展开论述。一般性原则主要阐述了适法性原则、适度性原则、效益性原则，而适用于证券法领域内的原则包涵了信息公开原则、股东平等原则、保护中小股东利益原则。
信息公开是证券法的哲学,是证券法“公开、公平、公正”三大原则的具体体现，也是目前各国证券立法公认的证券交易基本原则。它是对信息不对称的有效回应，能够减弱直至消除信息偏在所引发的内幕交易、市场操纵等道德风险。而且还在监督证券交易过程、形成合理的交易价格、维护广大投资者合法权益、提高证券市场监管效率
方面发挥出其独特的作用。目标公司股东平等原则是证券法公平原则的体现。它既是一种机会的均等，又是一种比例的平等。其最重要的作用在于防止公司收购中大股东操纵市场行情和私下交易。具体而言，股东平等原则在上市公司收购中体现在目标公司股东参与权的平等、信息获取权的平等、收购条件的平等三个方面。保护中小股东利益原则集中体现了法律对社会弱势群体的保护。通过对外资收购我国上市公司过程中中小股东弱势地位的分析和相关法理的阐述，说明了法律需要对中小股东利益进行保护。
第三章 各国证券法规制外资收购上市公司法律制度评析:
本章从制度层面对各国证券法规制外资收购上市公司的法律制度进行了评析，主要结合各种制度的价值、合理性、对于外资收购的意义，对各国信息披露制度、要约收购制度、协议收购制度、反收购制度进行了评价。
信息披露制度主要从信息披露制度的合理性分析、收购方的信息披露制度和目标公司管理层的披露三方面加以展开。在要约收购制度中，文章分别从制度设立的目的、宗旨、各种观点的争议、各国规定等方面对公开要约收购制度、强制要约收购制度、部分要约收购制度进行了阐述。协议收购部分则是在介绍各国规定的基础上，分析了各国是如何克服协议收购的弊端，将强制要约收购的相关制度引入协议收购的规制中，并结合外资收购的具体情况?
Merger & Acquisition is so popular in the world that almost all the countries take part in this global tide. China is no exception to other countries. Since China has opened its door to the outside world, more and more foreign investors has come to our country. In the choice of “build or buy”, they tend to choose “buy” for it costs low and gives more efficiency.
As the Chinese security market is gradually opened to foreign investors, taking over Chinese listed companies frequently happened these years. Taking the disadvantage of takeover and the national economic security into consideration, giving legal regulation on takeovers by foreign investors is of great importance to our country.
Securities law plays an important role in the legal regulation system. But the Chinese securities law system is not prepared for the challenge of foreign investors for its imperfection. Therefore, research should be carried out for the perfection of our securities law system in order to solve the problems in takeovers by foreign investors.
The thesis consists of four parts: the introduction, the general theory, the analysis on securities law regulation system in other countries and the remark on our legal system. The following will give a brief introduction to the thesis.
Part One Introduction
In this part, background and object of the research are given. Merger & Acquisition in the world is regarded as the international background. The history, ways and features of taking over Chinese listed companies by foreign investors are chosen as the domestic background. Then the definition of taking over Chinese listed companies by foreign investors is given after the study of several basic concepts. For the integrity of the
thesis, the regulation of other laws are introduced in the part as well. The reason for choosing securities law as the focus of research is also given in this part.
Part Two General Theory of Legal Regulation on Taking Over Chinese Listed Companies by Foreign Investors
In this part, the thesis discusses the theoretical basis, the goals and the principles of legal regulation.
The public interest theory shows that market inefficiency is the reason for government control. The thesis elaborates the form of market inefficiency in taking over Chinese listed companies by foreign investors and comes to the conclusion that legal regulation on it is necessary.
The goals of the legal regulation are security, efficiency and equality. Security refers to the economic security of our country. Efficiency includes economic efficiency and social efficiency. Equality is considered as equality in opportunity and equality in essence as well.
The principles of legal regulation are divided into two kinds. The general principles are composed of legality, appropriation and efficiency. Disclosure, equality of shareholders and protection of minority shareholders are the principles in the securities law system.
Part Three The Analysis on the Securities Law Regulation System in Other Countries
In this part, a research on the securities law regulation system is given intensively. The thesis not only discusses the regulation itself, but analyses the rationale of the regulation as well.
Disclosure is one of the basic systems which helps to correct the inefficiency in the security market. Tender offer is regarded as the system demonstrating the value of equality, while privately negotiated transaction shows the value of efficiency. Anti-takeover is the weapon for target companies, when a hostile takeover takes place.
Part Four The Remark on Our Legal System
In this part, an intensive study is conducted on the legal system of our country. The thesis emphases on the securities law system and discusses other law systems extensively.
For Chinese securities law system, the regulation on disclosure, tender offer, privately negotiated transaction, anti-takeover, examine and approve procedure, transaction form of state-owned stock are discussed in details. Suggestions on the perfection of those regulations are also put forwa
引文
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